質押式回購

業務定義

01

業務定義

是指符合條件的資金融入方以所持有的股票或其他證券質押,向符合條件的資金融出方融入資金,并約定在未來返還資金、解除質押的交易。

基本原理

02

融出方及產品形式

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1、股票質押回購融出方:

  證券公司
  證券公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶
  證券公司資產管理子公司管理的集合資產管理計劃或定向資產管理客戶

2、股票質押回購產品形式:(圖左)

與約定購回的異同點

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相同項

內容 股票質押式回購交易 約定購回式證券交易
操作賬戶  客戶普通證券賬戶
申請方式  臨柜辦理申請
所融資金使用范圍  不違反法律法規規定
初始交易金額  由“多日交易均價”、“標的證券數量”、“標的證券折算率”共同決定
交易時間  深交所為交易日的 9:15 -11:30,13:00 -15:30;
 上交所為交易日的  9:30 -11:30,13:00 -15:00。

差異項

內容 股票質押式回購交易 約定購回式證券交易
融資最長期限 ≤3年(28日、91日、182日、1年、2年、3年回購品種) ≤1年(14日、91日、182日、365日回購品種)
交易形式 標的證券質押、不過戶 標的證券過戶至券商賬戶
標的證券 交易所上市的股票及其他證券(以后可能納入私募債、資產支持證券等) 交易所上市的股票、債券、基金
交易手續費 質押登記費、經手費 同普通交易費用
交收到賬 T日初始交易,T+1日資金可用可取 T日初始交易,T+2日資金可用可取
結息方式 可根據項目具體擬定 到期結息
標的證券股份性質 1.無限售條件的流通股
2.國有股,已解除限售、限售存量股
無限售條件、無稅收要求的流通股
出資主體 證券公司自有資金、資管產品 證券公司自有資金
交易股份上限 質押股份數不超過上市公司總股本的20%(另:國有股不超過其所持股份 的50%) 不超上市公司總股本的5%
交易禁止 B股票、暫停上市股票、暫停上市的A股票、進入退市整理期的A股股票、沒有完成股改的非流通股股票、股權激勵限售股、中小企業私募債券暫不納入標的證券范圍。 B股、非流通股、限售流通股和個人持有的解除限售存量股票及持有該存量股的賬戶通過二級市場買入的該品種流通股等不得用于約定購回式證券交易。
權益處理 1.無需支付對價的權益:權益一并質押 
2.需支付對價的權益:由客戶于普通賬戶自行行使權利
3.投票權:由客戶于普通賬戶自行行使權利
1.無需支付對價的權益: 
滬市:返至客戶普通賬戶 
深市:購回時一并返還
2.需支付對價的權益:由客戶于普通賬戶自行行使權利。深市優先認購權行使需客戶最遲于權益登記日的前一個交易日購回,否則視為放棄。
3.投票權:由客戶提前購回自行行使權利,或由證券公司代表行使

業務亮點

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對融資者

業務形式

A、約定購回式亮點
1、資金準入門檻較低;
2、解決短期亟需資金的需求,且客戶無需被動減持股份;
3、待購回期間,深圳市場可按5%低稅率繳納紅利稅。

B、股票質押式亮點
1、標的股票無需過戶,交易成本更低,僅需交納質押登記費;
2、融資效率更高,T+1日可獲得資金;
3、融資期限更長,最長期限可達3年;
4、受制于股份性質和身份限制少,適用范圍廣。

融資用途 -- 多元化的需求定位

A、對于個人融資而言:
1、進修深造,出國留學 -- 提升個人自身價值
2、買車,買房,境內外旅游,生活消費 -- 提升個人生活品質
3、房屋裝修,婚宴蜜月,購買保險,醫療保健 -- 解決短期資金周轉
4、證券、期貨、黃金市場操作 -- 金融市場二次投資

B、對于機構融資而言:
1、企業改擴建,生產加工,房地產建設等 -- 增加固定資金投入
2、用于業務市場推廣,廣告費用,購買原材料,工程項目中的預付款和墊資等 -- 補充流動資金
3、過橋資金籌集 -- 解決短期資金周轉
4、公司收購,兼并,重組 -- 擴大公司規模和調整業務范圍
5、能源、公路交通,基礎設置等項目投資,投資二級市場等 -- 豐富公司多元化投資方向。

對出資者

1、收益穩定風險低。股票質押式回購通過控制股票折算率,結合快速的二級市場場內處置通道,設定警戒線和平倉線等多重風險防范措施。
2、交易安全有保障。股票的質押通過交易所和中登公司進行交易和清算交收,交易安全保障性強;
3、期限靈活選擇多。多品種的期限設置,期限靈活,選擇多樣。

業務辦理

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1、客戶基本準入條件

融資方 出資方
1、在我公司開立的合格資金賬戶,滬A指定在我司,深A托管在我司(根據交易的標的證券所在市場要求);
2、在以往交易中無重大違約事項,社會信用記錄良好;
3、具備一定的證券市場投資經驗,并有一定的風險承受能力;資信良好;
4、具備償債能力;
5、其他我公司規定的條件。
1、資金來源合法;
2、自然人只能使用自有資金,不得募集資金參與資管;
3、法人或其他組織募集資金參與資管計劃應提供合法募集證明文件;
4、委托資金不得涉嫌反洗錢;
5、委托資金數額和投向應與自身風險承受能力相匹配;
6、符合投資者適當性管理條例和其他相關法律法規的規定。

2、業務參與流程

(1)意向提交:客戶可根據自身持有的待質押標的券以及融資需求,向我司提交股票質押回購業務的交易意向進行初審。
(2)項目撮合:對通過初審的客戶需求意向,我司統一進行項目和資金的匹配和銜接,再次評估融資項目的可行性,并將評估意見反饋至客戶,征求意見。
(3)資質調查:當客戶與我司意見達成一致后;客戶可通過開戶所在營業部提交資質評級和盡職調查的申請材料進行資格審批。
(4)評審過會:股票質押資格審批通過后,我司會根據項目情況會同各部門對項目進行綜合評審,并將評審結果反饋給客戶。
(5)簽訂協議:若項目通過評審,營業部將協助客戶簽訂《股票質押式回購交易客戶協議》及一系列交易協議書。
(6)交易申報:按照約定的交易要素進行交易申報。客戶在T+1日獲得資金。

業務須知

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履約保障比例計算公式: 標的證券履約保障比例 = (標的證券數量×標的證券價格)×100% / 購回金額。
履約保障措施:按約定補充提交標的證券進行一筆履約保障交易,可以補充質押與初始交易相同或不同種類的標的證券。

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